大集團補跌88元 煤價繼續承壓下行

大集團上期外購價明升暗降 ，今日明麵上迎來首降 ，屬意料之外 ，也在情理之中 ，打破了為期一個多月的市場微平衡 。隨著傳統電煤消費淡季的來臨 ，沿海電廠煤炭日耗整體偏弱 ，主要沿海電廠負荷率呈現下降趨勢 ，電煤需求淡季特征明顯 。在市場信心偏弱的情況下 ，非電終端也多維持低庫存運行，市場采購積極性明顯不足 。但是 ，當前港口貨源成本較高 、大秦線展開春季檢修 ，以及印尼進入齋月等因素對價格仍有支撐，煤價暴跌的可能性也不大 。傳統淡季煤炭市場供需趨於寬鬆 ，價格暫不具備上行動力 。

用煤淡季 ，電廠負荷偏低 ，沿海八省電廠存煤可用天數升至18天 ，在長協及進口煤的補充下 ，市場需求冷清 。非電方麵 ，國內經濟恢複速度緩慢 ，需求提升緩慢 。大秦線展開一個月的檢修 ，每日發運煤炭數量下降20萬噸左右 ；而需求端也不樂觀 ，環渤海港口下錨船保持中低位水平 ，煤炭市場保持供需兩弱走勢 。下遊方麵 ，電廠對所轄機組進行檢修 ，實際用煤需求有限 ，基本以長協拉運為主 ，少量采購進口煤做補充 。華南某電廠業務部長介紹 ，廠內僅一台機組正常運轉 ，負荷50%左右 ，暫無市場需求 ；若5000大卡價格降至900元/噸以下 ，才會動手采購市場貨源 。整體而言 ，北方供暖季剛剛結束 ，民用電負荷回落 ；而南方地區降水量增加 ，西電東送發力 ，水力發電補充作用增強 ，內陸和沿海地區火電負荷雙雙下滑 ，實際需求疲軟 。今日 ，大集團補降外購價 ；下周 ，產地煤價正式開啟降價模式 ，疊加各環節庫存高位 ，進口煤到港量持續增加 ，而終端需求不見提升 ，預計後期煤價仍有下行空間 。

對於後市預期 ，各環節庫存高位 ，進口煤補充力度不小 ；用煤淡季 ，電廠需求冷清。而國內經濟恢複尚需時日 ，基建發展速度相對緩慢 ，非電需求難有實質性提升 ，大規模采購尚未出現 ，短期內煤市難有起色 。傳統淡季煤炭市場 ，導致供需趨於寬鬆 ；本月上中旬 ，港口市場煤價將維持陰跌走勢 。本月底 、下月初 ，大秦線檢修接近尾聲 ，如果環渤海港口能夠順利去庫的話 ，優質煤或將出現緊缺 ；疊加部分中小電廠需求出現階段性釋放 ，屆時將拉動煤價小幅反彈 。