產地表現仍將強於港口

● 本周市場情況綜述 ● 
產地市場本周走勢偏強 。受疫情影響 ，榆林涉煤企業全部實行產銷分離 ，減少人員流動 ；除榆林市車輛 ，其他地區車輛一律不得進出礦區 ；榆林市部分煤礦被迫停產 ，車輛周轉下降 ，神木 、府穀影響相對更重 ，榆陽煤場也暫時關閉 。目前產地供應和外運均受到不同程度的影響 ，後續疫情平息後 ，運輸情況方能逐步緩解 ，主要以保供及周邊短途拉運為主 。此外 ，鄂爾多斯 、山西部分區域也受到零星疫情影響 ，仍需關注 。當前大秦發運有所恢複 ，關注後續秋檢安排 。
港口市場本周延續小幅反彈 ，因產地價格堅挺 ，港口市場資源也相對有限 。不過後半周南方氣溫逐步回落 ，下遊日耗拐點已現 ，終端采購由熱轉冷 ，後續港船舶預計下降 。但相對去年同期日耗仍然偏高 ，一方麵目前庫存熱值偏低 ，另一方麵今年水電出力較弱 ，火電壓力明顯 。整體來看沿海長協供煤有一定保障 ，終端庫存去化偏緩 ，後續對高卡煤需求也將減緩 。目前北港動力煤價格重心略有上移 ，水泥及電力剛需采購為主 。

● 後市研判 ● 
下周產地市場預計穩中偏強 。目前疫情散發地區較多 ，榆林地區已采取嚴格管控措施 ，下周對生產及發運影響仍將持續 ，但後續影響預計逐步減弱 。同時鄂爾多斯 、山西部分地區零星疫情也存在不確定性 。另一方麵近期產地降雨減少 ，露天礦生產逐步恢複正常 ，但總體而言供應端下周依舊偏緊 。政策上對疫情及安監的管控也不會放鬆 。發運來看 ，發運利潤持續偏低 ，影響港口市場煤發運積極性 ，後續大秦線也麵臨秋檢 。需求端 ，榆林下遊客戶的拉運積極性依然較高 ，同時部分需求也轉向鄂爾多斯 ，化工 、水泥等非電需求將季節性逐步轉好 。但電力需求隨著氣溫降低已逐步下行 ，後期關注日耗下降程度 ，即工業用電需求韌性 。
下周港口市場重點關注日耗下降速度 。下周南方高溫天氣將根本性緩解 ，北港對高卡煤剛性需求大為減弱 ，同時進口貨源到港較多也形成一定替代 。但港口近期調入偏低 ，近期價格受產地支撐明顯 。預計北港價格穩中偏弱 。
供應端仍需關注主產區生產及發運受疫情影響情況。近日北方港口調入及調出量相對偏低 ，庫存小幅去化 ，後續預報到港船舶偏少 。沿海運費來看 ，華南航線繼續回落 ，主因國際運費下行 ，部分外貿船轉向內貿 ，運力回歸所致 。
下周南方高溫天氣將根本性緩解 ，火電機組對煤炭熱值要求降低 ，進口低卡煤替代性增強 。近期華南進口到港較為集中 ，同時國內電企進口招標依舊較多 ，印尼外礦報價及國內招投標價格跟隨國內價格上升 ，對國內下水煤構成一定競爭壓力 。不過預計水電出力不足在九 、十月份影響仍較明顯 ，目前長江整體水位及流量偏低 ，對火電依賴仍較重 。關注氣溫回落後工業需求對日耗的支撐程度 ，金九銀十非電需求仍有一定預期 。